A remessa de lucros obtidos por aplicações financeiras de estrangeiros, ao exterior, aumentou 277% nos últimos nove anos. De acordo com dados do Banco Central (BC), de 2003 a 2009 os estrangeiros têm remetido US$ 4,87 bilhões ao ano, sendo que de 1995 a 2002, o envio somou US$ 1,29 bilhão. Para especialistas, é uma incógnita, no momento, se a alta dessas remessas deve continuar em 2010 e nos anos seguintes.

Números do BC mostram que estrangeiros nunca remeteram tanto lucro obtido no Brasil em investimentos em títulos de renda fixa e na Bolsa de Valores. Em 2009, foram enviados US$ 7,45 bilhões, o segundo maior valor da série histórica iniciada em 1979. O recorde é de 2008, ano do agravamento da crise, quando foram enviados US$ 8,52 bilhões. Essas marcas históricas são explicadas pela maior importância do Brasil no mercado global após o grau de investimento em 2008, valorização do real e a forte saída de recursos em meio à turbulência.

"O quadro reflete um estoque elevado de investimentos estrangeiros em ações e títulos. Hoje, o estrangeiro está muito mais presente no mercado brasileiro", explica a professora e pesquisadora do Instituto de Economia da Unicamp, Daniela Prates. As remessas têm crescido ininterruptamente desde 2003, exatamente no primeiro ano do governo Lula. Na comparação com 2001, o total de remessas do ano passado é 560% maior.

O professor de finanças da FIA, Keyler Carvalho Rocha, comenta que os últimos nove anos foram lucrativos para investidores, além de que houve uma elevação nos preços das commodities e o câmbio estava melhor para este tipo de investimento. "A crise financeira fez com que algumas matrizes, principalmente dos Estados Unidos, precisassem de dinheiro para se recuperar. Além disso, houve venda de participações acionárias, cujo dinheiro foi enviado ao exterior", aponta. Entretanto, ele não acredita que o fato tenha relação com o governo.

A percepção de economistas da equipe econômica é que o aumento dessas remessas era esperado e não surpreende por três fatores: o Brasil passou a ter posição relevante no mercado financeiro global nos últimos anos, o que resulta em cifras crescentes; ações brasileiras apresentaram forte valorização e expressivo volume de dividendos no período recente; a valorização do real favorece a remessa de lucros ao exterior.

"A remuneração de ações da Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo) rendeu muito, principalmente no ano passado. Os R$ 14 bilhões gerados unicamente pelo Santander, por exemplo, foram importantes para o aumento dessas. Como também, houve a influência da obtenção de um bom resultado das empresas neste período", entende o professor da ESPM, José Eduardo Balian.

Análises e perspectivas

Além de recordes, as remessas também têm passado por uma mudança estrutural. Durante 12 anos, entre 1995 e 2006, todas as transferências de lucros financeiros eram originadas em aplicações em renda fixa, acompanhadas do juro brasileiro que, por muitos anos, foi o maior do planeta. Desde 2007, porém, o quadro mudou e as ações voltaram a gerar lucro remetido para o exterior. Naquele ano, 24,2% das remessas foram originadas no mercado acionário.

Para a professora da Unicamp, as remessas de lucros em ações e títulos devem ganhar cada vez mais espaço na comparação com os ganhos obtidos por investimentos produtivos, como em filiais de multinacionais.

O professor da FIA afirma que o futuro é uma incógnita no que diz respeito a remessa de lucros obtidos por ações. "Haverá ingresso de dólares, mas a saída dependerá do quadro conjuntural, já que, com o lucro, o estrangeiro poderá reinvestir", analisa.

"A Bovespa deverá apresentar remuneração positiva, o aumento dos juros darão maior rentabilidade aos títulos de renda fixa, as empresas continuarão a ter lucro, mas 2010 não ficará no mesmo patamar de 2009, o fato de o fluxo de investimentos estrangeiros estar menor já aponta este cenário", explica Balian.